Une nouvelle flambée des prix du gaz met fin aux espoirs d’une reprise

Par Bachir Abdallah

Une nouvelle flambée spectaculaire des prix du gaz naturel semble avoir mis fin à tout espoir que la bataille de l’inflation en Europe soit sur le point de s’apaiser, les marchés financiers se préparant désormais à une hausse des prix, à un rythme plus rapide de hausse des taux d’intérêt et à un ralentissement économique plus profond. Les prix de l’essence ont bondi de près de 40 % en août.

Il y a quelques semaines à peine, les signes que l’inflation pourrait atteindre un pic abaisser les coûts semble être un vieux souvenir. Les investisseurs parient que les banques centrales accordent désormais plus d’attention au ralentissement des économies, avec un pic dans le cycle de hausse des des prix du gaz naturel.

La hausse a commencé cette semaine avec une prévision de la banque américaine, selon laquelle l’inflation atteindrait un sommet de près d’un demi-siècle de 18,6% d’ici janvier, une prédiction qui a dominé les premières pages des journaux.

Cela a eu lieu alors qu’une autre hausse explosive des prix du gaz naturel a montré peu de signes de ralentissement, la Russie signalant de nouvelles pressions sur les exportations et les acheteurs européens se bousculant pour s’approvisionner avant l’hiver.

« La clé, c’est l’énergie, l’énergie, l’énergie. Il y a une crise énergétique, soyons honnêtes à ce sujet, les prix de l’électricité sont 10 fois supérieurs aux niveaux d’avant la COVID, c’est un choc pour le système », a déclaré Thomas Costerg, économiste principal chez Pictet Wealth Management.

« Les États-Unis et l’Europe sont sur des chemins différents. Nous savions tous que le talon d’Achille de l’Europe est l’énergie étrangère et maintenant ils en paient le prix », a-t-il déclaré, faisant référence à la dépendance européenne au gaz russe.

Il n’est donc pas surprenant que l’humeur se soit rapidement détériorée. Les stocks mondiaux ont perdu 4,3% par rapport à un plus haut de 3 mois et demi mardi dernier, l’euro est repassé en dessous de 1 dollar et les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans sont revenus à 3%.

Il suffit de jeter un coup d’œil aux mesures des anticipations d’inflation basées sur le marché. Les indicateurs à court terme dans la zone euro et en Grande-Bretagne ont atteint des sommets records cette semaine.

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Une jauge à long terme observée par la Banque centrale européenne (BCE) dans la zone euro est passée à 2,24% mardi, après être tombée en dessous de l’objectif de 2% de la BCE en juillet.

La politique de la BCE, Isabel Schnabel, a averti la semaine dernière que les anticipations d’inflation pourraient être « désancrées », la banque centrale parlant d’une perte de confiance dans la volonté de la banque de remplir son mandat.

Les marchés de la zone euro ont également augmenté là où ils pensent que les taux de la BCE culminent l’année prochaine, d’environ 50 points de base à environ 2%, selon les données de Refinitiv.

Craig Inches, responsable des taux et de la trésorerie chez Royal London Asset Management, a déclaré que la hausse des jauges d’inflation basées sur le marché montrait que les marchés se concentrent désormais sur « la prochaine série d’impacts inflationnistes ». Les causes vont d’une sécheresse européenne à la crise du gaz et aux contraintes d’approvisionnement liées à la pandémie en Chine.

« Il semble y avoir de nombreuses histoires qui peuvent indiquer une inflation plus enracinée et intégrée », a-t-il déclaré, ajoutant que les marchés se demandaient maintenant « à quel niveau les taux d’intérêt doivent-ils aller ? »

Les anticipations d’inflation augmentent également aux États-Unis, mais les perspectives pour l’Europe semblent beaucoup plus sombres.

« L’inflation en Europe devrait augmenter au quatrième trimestre, mais l’ampleur de la hausse à laquelle nous sommes maintenant confrontés est un nouvel événement en raison de la nouvelle flambée des prix du gaz », a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg.

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