DEPF : la note de conjoncture de février 2022 en 6 points clés

Voici en six points clés la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de février 2022 :

1. Environnement international :

– Economie mondiale : révision à la hausse des perspectives de croissance mondiale en 2023 par le FMI (+0,2 point à 2,9%, après 3,4% en 2022). L’activité s’avère plus résiliente aux États-Unis (+0,4 point à 1,4%) et dans une moindre mesure dans la zone euro (+0,2 point à 0,7%), alors que la croissance se renforcerait en Chine (+0,8 point à 5,2%) suite à la réouverture de son économie et la levée des restrictions anti-Covid-19. L’inflation devrait s’atténuer en lien avec la modération des coûts de l’énergie et des matières premières. Toutefois, les perspectives économiques restent entourées d’incertitudes, liées au conflit en Ukraine.

– Zone euro : révision à la hausse des perspectives de croissance en 2023 également affichée par la Commission européenne (+0,6 point à 0,9%). Le spectre de récession s’éloigne, notamment pour l’économie allemande (+0,8 point à 0,2%).

– Euro : 1,07 dollar la mi-février, en hausse de 12% depuis son creux de septembre dernier.

– Pétrole : 84 dollars pour le baril du Brent la mi-février, en baisse de 12% en glissement annuel.

2. Tendances sectorielles : – Secteur primaire : conditions globalement favorables pour un meilleur déroulement de la campagne agricole 2022-2023 grâce aux dernières précipitations ; bonne tenue des exportations du secteur agricole et agro-alimentaire (+16,2% à fin 2022).

– Secteur secondaire: évolution mitigée, comme en attestent l’évolution positive, quoiqu’en ralentissement, du secteur de l’énergie électrique (production : +0,4% à fin 2022), le redressement de l’activité du secteur manufacturier (VA : +2,3% au T2 et +2,8% au T3 ; TUC : +1,8 point à 74,4% au T4) et le repli des secteurs extractif (production de phosphate roche:-20,1%àfin2022)et du BTP (ventes de ciment: -6% à fin janvier).

– Secteur tertiaire : redressement notable de l’activité des secteurs du tourisme (arrivées et nuitées : +192% et +106,7% à fin 2022) et du transport (passagers aériens : +107,1% à fin 2022 ; trafic portuaire global : +1,2% à fin 2022) ; évolution positive des indicateurs du secteur des télécommunications (parcs mobile : +5% et internet : +8% à fin septembre).

3. Ménages et entreprises :

– Consommation des ménages : taux d’inflation reste relativement atténué par rapport aux taux enregistrés dans les pays voisins et comparables et dans des économies avancées, en raison des mesures adoptées visant à préserver le pouvoir d’achat des ménages (IPC : +6,6% à fin 2022) ; évolution positive d’indicateurs de revenus, tels les crédits à la consommation (+3,9% à fin 2022), les transferts des MRE (+16,5% à fin 2022) et les créations d’emplois rémunérés (+136.000 en 2022).

– Maintien de l’effort de l’investissement en ligne avec le raffermissement des importations des biens d’équipement et des demi-produits (respectivement +20,2% et +46,4% à fin 2022) et des recettes des IDE (+20,5% à fin 2022), le redressement des crédits à l’équipement (+8,8% à fin 2022) et la progression de l’investissement du budget général de l’Etat (+20,6% à fin 2022.

4. Échanges extérieurs :

– Raffermissement des exportations de l’ensemble des secteurs, particulièrement, celles de phosphates et dérivés (+43,9%), de l’automobile (+33%) et de l’agriculture et agroalimentaire (+16,2%).

– Appréciation des importations de la totalité des groupes de produits, notamment, les produits énergétiques (+102,6%), les demi-produits (+46,4%) et les produits alimentaires (+44,9%).

– Creusement du déficit commercial de 56,5% et baisse du taux de couverture de 4,5 points à fin 2022, résultant d’une augmentation des importations (+39,6%) plus importante que celle des exportations (+29,4%).

– Avoirs Officiels de Réserve : couverture de 5 mois et 16 jours d’importations de biens et services.

5. Finances publiques :

– Excédent budgétaire de 524 millions de dirhams à fin janvier 2023, après un déficit de 360 millions l’année précédente, résultant de la hausse notable des recettes ordinaires de 15,8% à 25,4 milliards de dirhams, dépassant les dépenses globales (+11,5% à 24,8 milliards de dirhams).

6. Financement de l’économie :

– Accélération de la croissance des crédits bancaires à +7,6%, en glissement annuel, à fin 2022, après +2,6% un an auparavant, tirée essentiellement par les crédits au secteur non financier (+8% après +2,9%), dont particulièrement, les crédits aux entreprises (+12% après +1,8%), alors que ceux aux ménages ont ralenti (+3,5% après +4,1%).

– Poursuite de l’évolution négative des indicateurs de la Bourse de Casablanca à fin janvier 2023, notamment, les indices MASI et MASI 20 (-4,1% et -3,7% respectivement par rapport à fin décembre 2022) et la capitalisation boursière (-4% à 538,6 milliards de dirham).

Avec MAP