Le Maroc et l’avenir post-GAFI : vers une prospérité financière

La réintégration du Royaume dans le cercle des nations financièrement conformes marque un tournant décisif pour l’économie nationale. La décision du Groupe d’Action Financière (GAFI) de retirer le Maroc de sa liste grise, qui recense les pays sous surveillance pour des lacunes dans la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, ouvre une ère nouvelle de possibilités financières.

En 2020, une vaste opération policière a mis au jour un réseau de blanchiment d’argent d’une complexité alarmante, impliquant des narcotrafiquants en tant qu’acteurs clés. C’est dans cette atmosphère d’inquiétude, exacerbée par les difficultés des banques marocaines à appliquer avec efficacité les réglementations anti-blanchiment et anti-terrorisme, que le GAFI a placé le Maroc sur sa liste grise au début de l’année 2021. Le non-respect des normes du GAFI par Rabat a été pointé du doigt, et les unités de renseignement financier du pays ont été jugées insuffisantes pour combattre la criminalité financière.

Il a été suggéré que la notation de crédit du Maroc, auprès des agences internationales telles que Fitch Ratings, pourrait également être relevée à la lumière de la décision du GAFI. Dans son dernier  rapport  de novembre 2022, Fitch a souligné que les fondamentaux du crédit du Maroc sont soutenus par plusieurs facteurs mais sont également confrontés à « de faibles indicateurs de développement et de gouvernance ».

Fitch a également noté qu’ils « ne s’attendaient pas à ce que le Maroc exploite les marchés internationaux en raison de conditions de financement extérieur moins favorables », tant pour le Maroc que pour les marchés émergents en général. Cependant, ces deux conditions pourraient être appelées à changer, le GAFI annonçant publiquement les progrès réalisés dans le renforcement des contrôles LAB ( lutte antiblanchiment) et CFT (Lutte contre le financement du terrorisme) et le Maroc bénéficiant ainsi d’un accès de plus en plus favorable aux marchés des capitaux.

Le Maroc reste confronté à des défis économiques. D’une part, le pays est confronté à sa pire sécheresse depuis trois décennies, freinant les exportations agricoles du Maroc et faisant grimper l’inflation intérieure, les prix ayant atteint un sommet historique de 8,2 % en janvier 2023.

Cependant, les réformes que le gouvernement a apportées aux processus de conformité, de LBC et de FT du Maroc contribueront certainement à rendre l’économie plus résiliente. En renforçant la réputation du Maroc sur les marchés internationaux et en améliorant la capacité du Royume à lever des capitaux à moindre coût, le pays pourrait être mieux équipé pour faire face à la volatilité économique.

Le bout d’un long tunnel

Cette classification avait sérieusement ébranlé la position du Maroc en tant que centre d’investissement attractif, le reléguant au même rang que des pays tels que le Yémen et la Syrie, ce qui a, par conséquent, ralenti les flux d’investissements étrangers. Bien que les données spécifiques au Maroc ne soient pas disponibles, il est estimé, selon le think tank pakistanais Tabadlab, que la présence d’Islamabad sur la liste grise du GAFI a entraîné une perte de 38 milliards de dollars d’activité économique depuis 2018. La surveillance accrue imposée aux pays figurant sur la liste grise a également engendré une augmentation des coûts de conformité pour les institutions bancaires marocaines, contraintes d’adopter des procédures de lutte contre le blanchiment d’argent plus rigoureuses. Être sur la liste grise peut aussi affecter la capacité d’un pays à mobiliser des capitaux sur les marchés de la dette souveraine, en augmentant le risque perçu par les investisseurs étrangers.

Toutefois, à la suite d’une série de réformes politiques et réglementaires menées par le gouvernement marocain, le GAFI a finalement décidé de retirer le Maroc de la liste grise, annonçant à la fin du mois de février que le pays n’était « plus soumis à une surveillance renforcée ». Le GAFI a reconnu que le Maroc avait « amélioré l’efficacité de son régime de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme », notamment en « renforçant ses mécanismes de coopération internationale, en améliorant la supervision de ces domaines et en augmentant la transparence des entités juridiques ». Les réformes entreprises par les forces de police marocaines signifient également que le pays est mieux équipé pour saisir les produits du crime et mener à bien des enquêtes sur le blanchiment d’argent.

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Les retombées de cette décision pour le Maroc et son économie pourraient être significatives. Le premier impact, indirect, pourrait se traduire par une amélioration notable de la réputation de Rabat auprès des investisseurs internationaux et une diminution de son profil de risque, ce qui encouragerait davantage d’investissements au Maroc. Le gouvernement marocain a exprimé que la décision du GAFI « renforcerait l’image du Maroc et améliorerait sa position dans les négociations avec les institutions financières internationales, ainsi que la confiance des investisseurs étrangers dans l’économie nationale ».

Les investissements directs étrangers (IDE) au Maroc ont connu une légère baisse entre 2021 et 2022, en partie à cause de la décision du GAFI. Cependant, un profil de risque réduit pourrait permettre au Maroc de regagner du terrain en termes d’attraction d’IDE. L’impact économique potentiel de cette décision s’est déjà manifesté à la Bourse de Casablanca, où l’indice principal a gagné 1,6 % à la suite de l’annonce du GAFI.

Le Maroc se trouve à l’aube d’une renaissance financière, avec la perspective de regagner la confiance des marchés internationaux et de stimuler son économie par une augmentation des investissements étrangers et une meilleure intégration dans le système financier mondial. La levée de la surveillance du GAFI est un signal fort envoyé aux acteurs économiques mondiaux, indiquant que le Maroc est désormais un partenaire fiable et conforme aux normes internationales de lutte contre la criminalité financière.

Ceci est particulièrement important dans le contexte de la dette souveraine. Le Maroc a annoncé son intention d’émettre une obligation libellée en dollars, mandatant les banques d’investissement mondiales BNP Paribas, Citi, Deutsche Bank et JP Morgan pour diriger le processus d’émission de sa première obligation depuis deux ans. Une meilleure réputation sur les marchés internationaux pourrait stimuler la demande pour cette obligation, augmentant ainsi le montant des capitaux que le Maroc peut lever et réduisant les coûts d’emprunt.

Casablanca Finance City: Un centre financier, pas un paradis fiscal

Suite à la décision cruciale du Groupe d’action financière (GAFI) de retirer le Maroc de sa liste grise, le royaume a connu une vague de succès en matière d’investissements. Cette évolution positive a attiré un nombre croissant de multinationales, désireuses d’établir leur présence au Maroc. En 2023, Casablanca Finance City (CFC) a enregistré 32 nouvelles demandes de statut, témoignant de l’attrait grandissant du Maroc en tant que hub financier africain et mondial. Cependant, il est à noter que la même année, CFC a révoqué le statut de 22 entreprises, dont six pour non-respect de leurs engagements envers les critères du statut CFC, tandis que les autres ont été retirées suite à des réorganisations internes ou des procédures de liquidation.

Depuis sa fondation en 2010, CFC s’est imposée comme le premier centre financier d’Afrique, se classant au 54e rang mondial, une position qu’elle conserve depuis sept ans. CFC se distingue comme un centre financier séduisant à plusieurs égards, en particulier sur le plan fiscal, grâce à une révision de la législation régissant le statut CFC. « Casablanca Finance City n’est pas un paradis fiscal, et nous ne le deviendrons jamais. Les entreprises qui recherchent le statut CFC pour des raisons d’optimisation fiscale ne sont pas les bienvenues, » a affirmé Lamia Marzouki, la directrice de CFC. Actuellement, la communauté CFC compte 202 entreprises et 6 000 collaborateurs. Ce chiffre devrait passer à 215 entreprises dans les semaines à venir, selon les déclarations faites lors d’une récente rencontre avec les médias, connue sous le nom de « Casablanca Finance City Breakfasts ».

En 2023, l’intérêt pour le statut CFC a été renforcé par 32 nouvelles demandes, reflétant l’ambition des acteurs internationaux de s’implanter dans ce hub financier. Cependant, l’année a également vu CFC retirer le statut à 22 entreprises, principalement pour non-respect des engagements requis. La direction de CFC a souligné son engagement à respecter les promesses des entreprises, en effectuant des contrôles annuels pour s’assurer que les entreprises méritent leur statut et honorent leurs engagements. Le 15 janvier, CFC a franchi une étape supplémentaire en signant une charte d’engagement pour un développement durable, éthique et responsable avec plusieurs entreprises membres de sa communauté, marquant ainsi son engagement envers des pratiques commerciales vertueuses.