Une croissance économique de 3,9% est prévue au Maroc en 2025
Après un pic inflationniste en 2023, le Maroc connaît une modération des prix, avec une inflation réduite à environ 1 % en 2024, selon Bank Al-Maghrib. Cette évolution est due à la baisse des prix des matières premières, aux ajustements de Bank Al-Maghrib et aux initiatives économiques mises en œuvre par l’État. Les perspectives économiques pour 2025 resteraient optimistes, soutenues par une politique monétaire plus souple et une reprise de la croissance.
Les prix des produits et services au Maroc ont considérablement augmenté par rapport à leurs niveaux de 2021, mais leur progression a nettement ralenti ces derniers mois. En effet, l’inflation a été contenue à environ 1 % après un pic de 6,1 % en 2023. Cette tendance à la modération devrait se poursuivre à moyen terme, selon les projections de Bank Al-Maghrib (BAM), qui prévoit un taux de 2,4 % en 2025 et de 1,8 % en 2026. Ce ralentissement de l’inflation est le résultat d’une combinaison de facteurs externes et internes, qui ont agi pour stabiliser l’économie après une période de tensions inflationnistes élevées.
L’une des raisons de cette décélération est la baisse des prix des matières premières sur les marchés internationaux, particulièrement des produits pétroliers, qui ont longtemps été un moteur important de l’inflation. La réduction des coûts de production liés à l’énergie et aux autres matières premières a permis de freiner la hausse des prix des biens et services. En parallèle, les anticipations des acteurs économiques ont été influencées par les décisions prises par Bank Al-Maghrib, notamment les ajustements de politique monétaire visant à limiter les pressions inflationnistes. Après un resserrement de la politique monétaire dans les années précédentes pour lutter contre l’inflation, la BAM semble désormais dans une position plus favorable pour poursuivre une politique plus accommodante, en réponse aux besoins de relance de l’économie.
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En outre, le contexte économique affiche une stabilité renforcée, ce qui permet à Bank Al-Maghrib de poursuivre son cycle de réduction des taux d’intérêt pour favoriser la croissance. En décembre 2023, le Conseil de BAM a décidé de baisser son taux directeur de 25 points de base, le portant à 2,5 %. Cette décision fait partie d’une stratégie visant à réduire les coûts d’emprunt, à stimuler les investissements et à soutenir la demande interne. La baisse des taux directeurs devrait avoir plusieurs effets positifs pour l’économie. Elle réduira les charges d’intérêts sur la dette publique, créant ainsi une marge de manœuvre budgétaire précieuse dans un contexte où des investissements publics importants sont nécessaires pour soutenir le développement du pays.
La reconstruction après le séisme, la transition énergétique et l’organisation de la Coupe du Monde 2030 nécessitent des investissements substantiels, estimés à environ 1,2 fois le PIB du Maroc entre 2025 et 2030. Ces projets exigeront une mobilisation de ressources considérables, ce qui rend d’autant plus indispensable un environnement financier stable et à faible coût. Par ailleurs, un coût de financement réduit favorisera la relance de l’investissement privé, élément clé pour dynamiser la croissance économique du pays.
Selon Attijari Global Research, la croissance économique devrait s’accélérer, avec des prévisions de 3,9 % en 2025, contre 2,6 % en 2024. Cependant, certains risques demeurent. Les grandes banques centrales, telles que la BCE et la FED, ont également amorcé des cycles de réduction de leur taux directeur, ce qui pourrait avoir un impact sur les flux de capitaux mondiaux et l’environnement économique international. En outre, des facteurs comme les aléas climatiques, les tensions sociales ou la gestion de la décompensation du gaz pourraient engendrer des pressions inflationnistes localisées. Malgré ces défis, les indicateurs actuels suggèrent que Bank Al-Maghrib dispose encore de marges de manœuvre pour poursuivre son cycle d’assouplissement monétaire en 2025, consolidant ainsi une reprise économique durable et équilibrée pour le Maroc.
